上周總結（10.6—10.10）：

鎳礦市場：

 

   國慶長假前，倫鎳超出市場預期出現大幅下挫，并創下6個月以來新低，假期結束后現貨市場參與者對于后市走勢普遍偏及悲觀。鎳板，鎳鐵，鎳礦價格應聲出現較大幅下跌，截止11日，10-15%高鎳鐵市場招標價格在1120元左右，鎳礦市場報價在堅挺一陣之后也在上周出現大幅下調，NI0.9-1.1%環比下調30元/濕噸，NI1.6%環比下調60元/濕噸，NI1.8%環比下調60元/濕噸，NI1.9%環比下調50元/濕噸，NI2.0%環比下調40元/濕噸。市場詢盤及成交依然較為冷清。雖說上周鎳礦價格回調幅度較大，但相比鎳鐵目前的鋼廠招標價格而言，依然出現倒掛現象。導致港口現貨鎳礦“無人問津”。

據我的鋼鐵網統計數據顯示，截止10日，全國12個港口紅土鎳礦庫存2165萬噸環比增加25萬噸，其中印尼830萬噸環比減少20萬噸，菲律賓1335萬噸環比增加45萬噸。連云港610萬噸，天津港410萬噸環比增加10萬噸，日照港140萬噸環比減少10萬噸。嵐山港220萬噸環比減少10萬噸。

 

    上周外盤鎳礦報價下調幅度較大，其中NI0.6-0.8%FE50環比下調1美金，NI0.9-1.1%FE50環比下調1美金，NI1.5環比下調8美金。NI1.6%環比下調8美金，NI1.8%環比下調15美金。上周相比高鎳礦下調幅度較大，主因國內鎳礦港口庫存暫時較為充足，加上鎳鐵價格一直遭鋼廠打壓，鎳鐵與鎳礦價格倒掛嚴重，之前備受親睞的1.8的期貨礦“失寵”。

綜述：鎳礦市場操作者對于后市看漲情緒信心不再。鋼廠對鎳鐵的頻繁壓價，鎳鐵廠由于生產成本和采購成本嚴重倒掛對鎳礦基本不聞不問致使鎳礦貿商對于后市不再那么樂觀。近期受到11月份的亞太經合組織（APEC）相關會議的影響，內蒙地區開工率驟降，這也無疑給原料市場雪上加霜。伴隨著有礦貿商的托盤時間的臨近，本月下旬或11月份不乏有礦貿商因資金壓力出現低價甩貨現象出現。鎳礦與鎳鐵價格倒掛現象或有所改善。

 

 

鎳基料市場：

    倫鎳在經歷節前的深度殺跌之后，長假間稍有反彈。而鎳鐵市場則走勢并不樂觀，前期長期橫盤1300元/鎳的平臺被打破后，市場并沒有找到止跌的感覺。

本周三個交易日，10%≤ Ni ≤15%的高鎳鐵出廠報價1140-1160元/鎳，本周均價1160元/鎳,較上周1180元/鎳的均價下跌20元/鎳,跌幅1.69%；4% ≤ Ni ≤ 6%的中鎳鐵當前報價為1160元/鎳，本周均價1170元/鎳，較上周1190元/鎳的均價下跌20元/鎳,跌幅1.68%；6% ≤ Ni ≤ 8%的中鎳鐵當前報價為1150元/鎳，本周均價1160元/鎳,較上周1180元/鎳的均價下跌20元/鎳，跌幅1.69%;1.6% ≤ Ni ≤ 1.8%的低鎳鐵當前報價為2530元/噸，本周均價2530元/噸,較上周2550元/噸的均價下跌20元/噸,跌幅0.78%。

    在倫鎳破位殺跌的大背景下，更多影響鎳鐵走勢的還多為不銹鋼廠旺季不旺的殘酷現實。眼看金九銀十已過，市場則如往常一般冷清。從目前部分公布10月份鎳鐵招標價格的廠家報價來看，較上月下調價格在80元/鎳附近，下調幅度較大。且同時各大鋼廠采購意愿不高，市場價格在破位后似乎沒有止跌的跡象。大環境方面，鋼廠停產檢修消息不斷，利空鎳鐵價格。同時菲律賓進入雨季也影響了鎳礦的供應。

 

 

    相對于弱勢的中高鎳鐵市場，低鎳鐵與廢鋼市場則較為平靜。雖然跟隨倫鎳破位價格稍有下行，但是很快止跌，節后走勢則更加偏于震蕩。從替代關系上來看，中高鎳鐵與鎳板鎳點價差趨于穩定，則低鎳與廢鋼供需環境不會有太大的改變。短期來看，低鎳鐵廢不銹鋼價格仍將小幅盤整。

 

電解鎳市場：

 

       日期           金川鎳（元/噸）      俄羅斯鎳（元/噸）

2014.10.8         115400左右                115000左右

2014.10.9         114000左右                113600左右

2014.10.10       114000左右                113600左右

 

日期             金川公司出廠價（上海）（元/噸）

2014.10.8                115000

2014.10.9                114000

2014.10.10              114500

 

 

       國慶節后僅有3個交易日，現貨市場成交依然清淡，貿易商觀望情緒繼續加重，鎳鐵企業因為成本陷入虧所，有可能面臨大規模減產，這也影響到了電解鎳市場的消極情緒。上周3個交易日市場價格累計下跌1400元/噸。目前市場供需狀況比較畸形，盡管受到房地產市場影響國內需求無法改善，但是隨著菲律賓鎳礦供應的降低，市場正在等待供應端的快速消減來支撐價格，因此，仍會有部分貿易商在該價格附近選擇囤貨。

   本周我們判斷倫鎳價格將會繼續試探16000美元支撐，若能形成雙底行情，現貨市場將會出現大量的補貨現象，價格也將會隨之上漲。市場心態目前比較平穩，大多以觀望為主。

 

倫鎳期貨市場： 

 

上周LME金屬鎳庫存變化情況： 

2014年10月06日    364332噸，增加1230噸；

2014年10月07日    364248噸，減少84噸；

2014年10月08日    364530噸，增加282噸。

2014年10月09日    365148噸，增加618噸。

2014年10月10日    367134噸，增加1986噸

 

    上周倫鎳經歷了國慶前持續探底的下跌行情之后，價格稍有企穩。但是空頭明顯占據主力，上方壓力明顯，交投區間在16300—17000美元。

消息面上，黃金遭遇史上最大做空潮，連續七周收跌，空倉規模創歷史最高，影響到了所有金屬品種的走勢；世界銀行下調今年中國經濟增長預期至7.4%，世行認為2014年和2015年中國經濟增速分別降至7.4%和7.2%，這無疑是對中國經濟的一次重大打擊。美聯儲公布9月就業市場狀況指數為2.5，高于8月份。

    上周美聯儲在會議紀要中又提出了“VE(口頭寬松)”的概念，市場預期美聯儲在10月結束QE之后，將采取VE的方式來安撫市場情緒，這種口頭的溝通方式意在讓市場從QE中平穩過渡出來，這也意味著美聯儲之前做出的寬松政策已經達到了預期的效果，美國經濟正在逐漸復蘇，對市場是一個較大的利好因素。菲律賓部分鎳礦上表示2014年鎳礦已售罄，計劃在10月第二周開始停止開采，預計明年3月開始操作，令市場對鎳供應過剩局面有所緩解，但是國內的下游需求難以啟動，仍然會對鎳價存在一定的上行壓力。

    技術面上，上周倫鎳價格在反彈至17000美元附近之后迅速回落，進入底部的盤整區間，MACD指標在低位形成金叉，下跌趨勢有所緩和，但是整體走勢仍然偏弱，空頭占據主力。從上周的成交量情況來看，16300—16500美元區間內仍有部分買盤在低位抄底，購買力較強，因此在該區間的會有一定的價格支撐。目前多空爭奪比較激烈，在未來兩周的交易日內，將會出現重要的方向選擇。

 

下周倫鎳期貨市場預測（10.13—10.17）：

     本周消息面焦點：英國將陸續發布CPI、失業率等重磅數據；歐元區也將公布9月份CPI終值；美國方面，9月工業產出和零售銷售數據將成為本周主要看點，從此前的數據來看，本周的美國數據將會偏利好，美國經濟的持續復蘇也將支持基本金屬價格的企穩。從技術面來看，未來兩周的交易日內我們判斷會有大幅的行情波動，本周倫鎳有可能繼續試探下方16000美元的支撐，能否筑起階段性的雙底將成為未來價格走勢的關鍵。若倫鎳價格能夠在16000美元上方站穩，價格將會出現轉折并且持續反彈。因此，投資者在本周應當以觀望。

 

本操作建議謹代表個人觀點，僅供參考

（供稿：上海淵宇金屬材料有限公司 劉夢宇）